网赚qt“最赚钱”的京沪高铁:证监会质疑是资管公司

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原标题:京沪高速铁路,被中国证监会质疑为“最盈利”的资产管理公司,人均管理近28亿元。

经济观察网记者张斌高铁环,金百万两千元。被称为“利润最高的高速铁路”的京沪高速铁路在公开招股说明书后,再次引起了人们的关注。

招股说明书披露后仅10天,京沪高铁发起人中信建投证券收到中国证监会“关于京沪高铁股份有限公司首次公开发行股份申请文件的反馈意见”(以下简称“反馈意见”)。反馈包括23个规范性问题、23个信息披露问题、7个与财务和会计信息有关的问题以及1个其他问题。

令人惊讶的是,在23个监管问题中的第二个,中国证监会质疑该公司对京沪高速铁路的定位。反馈显示,中国证监会要求中信建投证券澄清京沪高速铁路是一家资产管理公司,还是一家高速铁路客运公司。

它主要处理高速铁路运输还是资产管理?

根据京沪高铁10月25日发布的招股说明书,截至2019年9月30日,公司总资产1870.8亿元,员工67人(含借调人员),平均管理资产27.92亿元。

相对较大规模的人均资产管理引起了中国证监会的关注。11月4日,网上赚钱项目,中国证监会向京沪高速铁路的发起人中信建投证券(CITIC Jiantou Securities)发出“反馈意见,要求其结合京沪高速铁路的业务及其员工之间的主要分工开展具体情况,说明京沪高速铁路是否是一家资产管理公司,而非高速铁路客运公司,发行人的核心竞争力,公司是否拥有完整的业务体系,是否符合启动方式的要求,是否具备完整的市场化自主运营能力。

目前,京沪高速铁路及其推荐机构尚未对反馈意见做出回应。然而,京沪高铁在招股说明书中表示,公司的大人均资产管理适合委托运输管理模式,但公司在运输过程中仍承担质量评估、信息反馈、质量改进等专业工作。如果未来员工的数量和能力不能满足公司规模扩张和业务发展的需要,就会影响公司的适应性和发展活力,从而削弱公司的竞争力,给公司未来的发展带来一定的影响。

此外,在近1900亿元的总资产中,大部分是固定资产。京沪铁路招股说明书显示,2016年至2018年和今年前三季度,公司固定资产净值分别为1378.25亿元、135.31亿元、132.75亿元和130.53亿元,分别占总资产的76.51%、76.13%、75.55%和69.77%。公司的固定资产主要是线路、房屋建筑、供电系统、传导设备、信号设备等。分布在1318公里的线路上,沿线有24个站点。

[约10亿相关购买费用/S2/]

在招股说明书中,京沪高速铁路表示,公司委托京沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团和上海局集团管理运输组织、运输设施设备、运输移动设备、运输安全生产和铁路用地,并将牵引供电和电力设施维护委托给中铁电气化局集团。公司的实际控制人是郭铁集团

在上述委托运输运营模式下,京沪高速铁路监管北京局集团、济南局集团和上海局集团的管理,并支付委托运输管理的相关费用。主要业务模式包括采购模式、运输生产模式、销售模式和结算模式。由于上述三个集团都是京沪高速铁路的实际控制人郭铁集团的下属单位,因此该业务模式中存在大量关联交易。

在采购方面,招股说明书显示,2016年至2018年和今年前三季度,京沪高速铁路相关采购分别为87.47亿元、99.98亿元、105.68亿元和72.39亿元,分别占运营成本的57.76%、62.74%、64.84%和61.06%。主要用于国家铁路集团下属单位的采购金额。

具体来说,2016年至2018年和今年前三季度,京沪高速铁路分别从上海局集团购买了44.61亿元、50.10亿元、52.91亿元和36.27亿元,分别占运营成本的29.46%、31.44%、32.46%和30.59%。

2016年至2018年及今年前三季度,京沪高速铁路分别从北京铁路局集团购买了31.02亿元、33.99亿元、34.75亿元和25.70亿元,分别占运营成本的20.48%、21.33%、21.32%和21.68%。

京沪高速铁路国家铁路集团五大单位购买并计入运营成本的产品或服务

关于相关采购的原因,京沪高速铁路表示,目前我国已开通的客运专线全部采用委托运输方式,这是我国铁路客运专线运营的特点。委托运输管理可以充分发挥铁路局在人员、设备、技术和经验方面的优势,减少公司自身团队组建带来的各种问题,降低运营成本,提高公司运输质量和效率,避免重复建设和资源浪费。铁路局在铁路行业具有安全管理、监督检查的职能,具有长期的运行安全管理人员和经验,有一套完整的安全规章制度和应急保障机制。将高速铁路委托给铁路局有利于充分发挥铁路局安全管理的特点和优势。

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11月14日,中国证监会官方网站披露,京沪高速铁路有限公司(以下简称“京沪高速铁路”)将召开首次会议。

发行人本次公开发行募集资金扣除发行费用后,将用于购买京福安徽公司65%的股份。中国证监会要求发行人代表说明利用募集资金收购京福安徽公司的必要性和合理性。利用募集资金收购京福安徽公司的合理性和审慎性;本文以资产评估的方法和结果为基础,阐述了在安徽京福公司持续亏损的情况下,所收购股权价值500亿美元的公平性,以及是否存在对发行人利益的损害。

10月25日晚,中国证监会公布了京沪高速铁路招股说明书(申报稿)。11月6日,中国证监会对京沪高速铁路的首次公开发行给出了反馈意见,这还不到一个月。

招股说明书披露,此次京沪高铁公开发行不超过755662.14万股,发行后不超过总股本的15%。扣除发行成本后,募集资金拟用于购买京福安徽公司65.0759%的股份。购买价格为500亿元。购买对价和募集资金之间的差额通过自筹资金解决。

招股说明书披露,2019年前三季度,京沪高速铁路的营业收入为250.01亿元,净利润为95.19亿元,而京沪高速铁路的实际控制人郭铁集团在2019年前三季度的净利润为-2.05亿元。

近年来,京沪高速铁路的债务总额和负债率一直在下降。根据招股说明书,京沪高速铁路2016年至2018年底的负债总额分别为405.77亿元、333.44亿元和275.36亿元。截至2019年第三季度,京沪高速铁路负债总额已降至273.48亿元。

11月6日,新京报记者获悉,中国证监会已经对京沪高铁首次公开发行股票的申请文件进行了反馈。中国证监会要求进一步解释京沪高铁的主要业务、公司定位、历史演变、股权变动、资产重组和同业竞争。中国证监会要求京沪高速铁路将公司业务与具体情况、员工主要分工以及发行人是否为资产管理公司而非高速铁路客运公司相结合。

京沪高速铁路前三季度收入超过250亿元

根据招股说明书,京沪高速铁路于2008年4月18日正式开通,并于2011年6月30日通车。主线长1318公里。它是世界上最长的高速铁路,技术标准最高。京沪高速铁路连接了“京津冀”和“长三角”两大经济区。沿线经济社会发展水平相对较高。它是中国经济发展最活跃、潜力最大的地区,也是交通最繁忙、交通增长最快的交通走廊。截至2019年9月30日,京沪高速铁路全线(包括主线和跨线)运营列车99.19万辆,运送旅客10.85亿人次。

招股说明书披露,2018年,京沪高速铁路约占全国铁路总运营里程的1%,全线运送旅客1.91706亿人次,占铁路行业运送旅客总数的5.69%。客运周转量达到885.86亿人公里,占铁路行业客运周转量的6.26%。

在京沪高速铁路近两亿乘客的背后,该公司的业绩逐年上升。

从2016年到2018年,京沪高速铁路将分别实现收入262.57亿元、295.55亿元和311.58亿元。2019年前三季度,京沪高速铁路将实现收入250.01亿元。

2016年至2018年,京沪高速铁路实现净利润分别为79.03亿元、90.53亿元和102.47亿元。2019年前三季度,京沪高速铁路实现净利润95.19亿元。

然而,京沪高速铁路的总债务和负债率正在下降。

根据招股说明书,京沪高速铁路2016年至2018年底的负债总额分别为405.77亿元、333.44亿元和275.36亿元。截至2019年第三季度,京沪高速铁路负债总额为273.48亿元。

从负债率来看,2016年至2018年底,京沪高速铁路的负债率分别为22.53%、18.76%和15.67%。截至2019年第三季度,京沪高速铁路的负债率甚至更低,为14.62%。

同时,京沪高速铁路运营净现金流基本稳定,2016年至2018年分别达到143.84亿元、148.88亿元和137.65亿元,2019年前三季度达到133.32亿元。

实际控制器净亏损2亿

截至招股说明书签署日,中铁三局集团持有京沪高速铁路49.76%的股份,是京沪高速铁路的控股股东。郭铁集团持有中国铁路投资的100%,是京沪高速铁路的实际控制人。

根据招股说明书,中国铁路投资公司成立于1982年3月24日,注册资本为8,989,843,300元。中国铁路投资公司是国家铁路总公司直属的全资企业。在国家铁路公司授权范围内,网上赚钱项目,承担国有资本投资和资产管理、铁路资产资源开发和金融保险服务等职能。其业务领域包括建设项目投融资、投资开发、资产管理、综合土地开发、铁路资产资源开发、金融服务、铁路保险、平台交易等。

京沪高速铁路的实际控制人郭铁集团以前是中国铁路总公司。2019年6月,经国务院批准,原中国铁路总公司重组为郭铁集团,注册资本173.95亿元,法定代表人为陆东福。郭铁集团是国家授权的投资机构和国有控股公司。承担国家规定的铁路运输管理、建设和安全职责。负责铁路运输收入结算和收入管理,保障国有资产保值增值,促进国有资本的强化、优化和扩张。

2018年,郭铁集团实现净利润20.45亿元。2019年前两个季度,郭铁集团净利润为-2.05亿元。

雇员人数达到近年来的最低水平

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11月6日,《新京报》记者获悉,中国证监会对京沪高铁股份有限公司(以下简称“京沪高铁”)首次公开发行股票的申请文件进行了反馈,并要求对京沪高铁的主营业务、公司定位、历史沿革、股权变动、资产重组、同业竞争等进行补充说明。

京沪高铁招股说明书披露,该公司的主营业务是高铁客运,主要包括(1)提供高铁运输服务,为充当列车的乘客收取票价;(2)其他铁路运输企业在京沪高速铁路上运营时,应提供线路使用、接触网使用等服务,并收取相应费用。

中国证监会表示,由于该公司不直接从事高铁运输服务,因此委托北京局、济南局和上海局开展高铁运输服务。请根据公司的具体情况和国内外同类公司的行业模式,分析说明公司主营业务是否准确披露为高速铁路客运,并补充招股说明书中披露公司主营业务为高速铁路客运的原因和具体原因。

此外,京沪高铁招股说明书显示,截至2019年9月30日,京沪高铁总资产187,079,658,600元,员工67人(含借调人员),平均管理资产279,223,700元。

中国证监会要求京沪高速铁路将公司业务与具体情况、员工主要分工以及发行人是否为资产管理公司而非高速铁路客运公司相结合。

目前,京沪高速铁路上的员工人数几乎是近年来最低的。

招股说明书披露,从2016年到2018年底,京沪高铁分别有80名、77名和72名员工,以及29名、28名和28名借调员工。截至2019年9月30日,京沪高速铁路有67名员工和25名借调人员。

京沪高速铁路表示,公司正在清理借调人员,为需要留用的员工签订劳动合同,并规范劳动关系。[编辑:郭华泽]

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